1)MLCC下游产业当前已进入底部区间,未来需求回暖将带动离型膜市场需求高增。随着全球 5G、汽车电子、物联网蓬勃发展,未来 MLCC
需求行业需求有望持续增长。根据央财智库,预计到2025年,全球MLCC市场规模将达到1,490亿元,2020-2025年复合增长率约为7.9%。我们测算全球2020年MLCC用离型膜市场172亿元,且进口替代空间下,国内MLCC产业发展将扩大国内离型膜市场。
2)偏光片离型膜具备国产替代空间。根据公司投资者问答平台披露,偏光片离型膜2021年市场空间约为10亿元,目前偏光片离型膜主要生产基地在日本,中国偏光片离型膜市场中三菱化学和东丽所占份额超90%,国产替代空间大。
3)公司离型膜业务处于初期开拓阶段。公司2015年完成离型膜研发,从离型膜的中低端市场切入,积累了一定的客户资源,目前公司离型膜有5条国产线和3条进口线。
4)BOPET基膜项目推进离型膜纵向一体化。为了实现离型膜产品的主要原材料基膜自产及扩大公司在膜材料领域的影响力,2020年公司发行可转债募资6亿元,部分资金募投建设年产36,000吨光学级BOPET膜项目。公司基膜自产有发展路径已验证跑通、客户与纸质载带客户高度重合、股权激励提高人员积极性三大助推力。